周三，美国会计准则当局一致批准了期待已久的数字资产估值指南。这些新规则将为持有大量数字货币的加密公司和其他企业提供一种评估其比特币、以太坊和其他加密货币价值的标准化方法。

本研究报告旨在探讨新的加密货币会计规则对比特币机构采用的影响，重点关注 MicroStrategy 和特斯拉持有的比特币的案例研究。该研究还深入探讨了 2024 年减半事件之前对比特币价格的潜在看涨影响。

比特币获得主流采用

将于今年年底发布的新会计准则将要求进行加密货币投资的公司以公允价值报告其资产。这种方法旨在反映最新的资产价值，包括价格下跌后的任何恢复。虽然这一新标准预计会给加密货币密集型公司的收益报告带来波动，但根据财务会计准则委员会（FASB）几个月来收到的反馈，它被视为对现有做法的改进。

新规定将于 2025 年实施，不过公司可以根据 FASB 的同意选择提前采用。

专门从事会计的软件公司 Cryptio 的会计策略主管 Jeff Rundlet 对此举表示赞赏。他说，

“这对整个加密货币行业来说是一个重大进步。这是朝着更广泛接受迈出的一大步。最终确定这些指导方针可能会鼓励大公司重新考虑，因为它们可能由于技术的复杂性而犹豫是否将加密货币纳入其资产负债表。”

公司还需要披露大量的加密货币持有量、对这些资产的任何限制，以及有关作为付款收到的加密资产并立即转化为现金的转换过程的详细信息。

新指南仅适用于可替代的加密资产，这意味着它们可以与其他类似资产进行交换。这不包括不可替代代币（NFT）以及稳定币和包装代币，这些规则不包括在这些规则中。

最终，好消息是比特币正逐渐接近主流采用，因为越来越多的机构可能会考虑将加密货币添加到其投资组合中。将加密货币纳入会计准则还意味着公司现在将在其季度财务报表中包含与加密货币相关的损益。

分析 Tesla 和 MicroStrategy 的比特币情绪

尽管如此，FASB 的批准为资产负债表上拥有数字资产的公司提供了急需的监管确定性，包括电动汽车制造商特斯拉 (TSLA)、经纪公司 Coinbase Global (COIN) 和软件公司 MicroStrategy (MSTR)。

支持者还认为，这可能为企业财务中更多地采用数字资产铺平道路，特别是对于那些因现有会计准则造成的不利影响而犹豫不决的公司。

截至 7 月底，MicroStrategy 报告称其已持有价值超过 45 亿美元的比特币。与此同时，特斯拉透露，到 2023 年第二季度末，其数字资产价值已减少至 1.84 亿美元。

Berenberg 分析师 Mark Palmer 指出，更新后的指导方针应有助于 MicroStrategy 和类似公司消除因减值损失而产生的负面看法，这是之前 FASB 规则的结果。

根据美国注册会计师协会现行的指导方针，大多数加密货币被归类为无形资产，例如商标或版权，很少进行交易。这迫使公司以购买价格记录加密货币，并每季度评估价值下降情况。即使比特币价格短暂下跌，也会被标记为减值，如果市场反弹，就没有向上修正的选择。这种会计方法持续影响 MicroStrategy 的收益，MicroStrategy 是持有加密货币的最大上市公司。

例如，如果一家公司以公允价值 50 万美元购买比特币，而比特币贬值了 10 万美元，则必须承认该损失，并且公司持有的加密货币的价值必须向下调整。

即使资产的公允价值后来升至 600,000 美元，减值损失仍然是固定的，不能在资产负债表上向上修正。根据 GAAP，在这种情况下，资产的价值将保持在 400,000 美元的减值水平。

一旦新法规实施，持有加密货币的公司将为投资者提供有关其数字资产价值的更大透明度。这将不仅仅是强调损失，而是提供更全面的观点。这一变化对于那些少数拥有大量加密货币的公司来说尤其具有影响力。

随着加密货币采用的激增，TVL 不断增加

鉴于美国加密货币会计准则即将发生变化，将对 DeFi 市场的总锁定价值（TVL）产生显着影响。从历史上看，抵押贷款和私募股权投资等现实世界资产 (RWA) 并未在链上体现，这使得 TVL 主要衡量 DeFi 协议中的数字资产。

然而，随着传统金融机构越来越多地采用这些新的会计规则，将 RWA 纳入 TVL 计算中变得相关且必要。

此外，草案对以太坊的认可将进一步提高 DeFi 的 TVL，巩固其市场地位。随着比特币的下一次减半事件定于 2024 年进行，新的会计规则将于 2025 年生效，比特币的市值有可能飙升。这些会计变化可能会加强主要矿业公司的地位，进一步加速比特币的市场主导地位。

结论

价值超过 1 万亿美元的加密资产类别可能是规模最小的，但今年的表现却优于其他所有资产。它与科技股的相关性已经下降，其波动性现在低于黄金。近期的投资前景集中在首批比特币现货 ETF的预期批准、新兴的监管明确性以及即将于 4 月份推出的比特币“减半”上。

随着财务会计准则委员会（FASB）通过从历史成本会计过渡到公允价值会计来简化公司的加密货币所有权，这可能会导致更大的收益波动，并更准确地反映资产价值。

目前，全球约 50,000 家上市公司中只有约 55 家持有比特币，占其总供应量的 1%。引领这一趋势的是 MicroStrategy、Marathon Digital 和 Tesla 等公司。

这一会计规则为加密货币行业带来了希望，该行业一直在美国充满挑战的监管环境中苦苦挣扎，市场低迷也削弱了对该行业的兴趣。这是否会成为更广泛的企业采用加密货币的真正催化剂还有待观察。